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金融机构非传统业务发展对金融调控管理政策效能影响的研究

放大字体  缩小字体 发布日期:2015-06-16  浏览次数:229
  摘   要:本文从陕西省金融机构非传统业务发展实际出发,利用2010-2014年陕西省金融机构非传统业务发展的基本数据,构建非传统业务发展与金融调控政策效能的面板计量模型,实证分析了非传统业务发展对金融调控管理政策效能的影响。实证研究发现,非传统业务的发展会对调控政策的执行效果产生较大的影响,而调控政策对非传统业务的影响会逐步减弱。同时本文提出加强金融宏观调控效力的政策建议,以增强金融宏观调控政策与当地社会经济发展的相互促进。
  关键词:非传统业务;金融调控
  中图分类号:F830.31                   文献标识码:B                      文章编号:1674-0017-2015(4)-0051-06
  近年来,随着经济金融的快速发展,金融脱媒和利率市场化不断深入,金融业竞争日益加剧,金融监管体制变革,金融机构的经营活动、经营方式发生急剧变化,激发了金融机构扩充业务范围、发展非传统业务的愿望,非传统业务因此在金融机构经营活动中占据愈来愈重要的地位。与传统业务相比,非传统业务的快速发展既是商业银行业务转型、提升资产负债管理能力的需要,也是金融机构规避金融宏观调控、增加新的利润增长点和更好满足客户多样化融资要求的重要手段。随着非传统业务的快速增长,其融资规模在社会融资规模中的比重日益上升,对金融宏观调控政策的影响随之加大。同时,随着金融总量的快速扩张,金融机构多元化发展,金融产品不断创新,非传统业务对传统银行信贷呈现一定的替代效应,信贷规模已不能准确反映金融与经济的关系,也不能全面反映实体经济的融资状况。因此,研究金融机构非传统业务发展对金融宏观调控管理政策效能的影响,对提高金融宏观调控的效力具有现实意义。
  一、金融机构非传统业务发展对金融调控管理政策效能影响的理论分析
  (一)非传统业务对区域资金规模及用途的影响逐步增大,增加了区域货币政策的落实难度
  随着非传统业务的快速发展,其对区域资金规模及投向的影响越来越大,在一定程度上会影响区域货币政策执行效果,增大区域货币政策调控的难度,并逐步成为制定、实施区域调控政策时不可忽视的因素之一。首先,中央银行往往需要通过调整货币供应量,进而实现稳定物价的最终目标。但是,非传统业务往往是在信贷政策收紧、银行信贷规模受限的情况下高速发展,社会融资总量大幅增加,市场流动资金持续增加,货币供应量不断扩大,对货币供应量中介目标有效性产生负面影响,弱化了宏观调控政策的实际执行效果,使得央行调控货币供应量中介目标的难度加大,从而影响宏观调控最终目标的实现。
  其次,从投向来看,人民银行各级分支机构往往通过各种货币政策工具及窗口指导来影响区域内金融机构信贷投向,以确保区域内的信贷投放符合当地的经济政策和产业政策调整目标。非传统业务资金更具逐利性质,大多追求高于银行放贷、购买国债等投资收益的高额回报,资金主要流向房地产、大宗商品等高风险、高收益领域。因此当区域内部分产业的融资需求在银行信贷难以满足时,经常可以通过非传统业务绕开正常信贷渠道而得以满足,使得宏观信贷投向调控目标落空。同时,由于非传统业务受传统宏观调控政策影响有限,可能导致的资产泡沫加大了宏观调控的难度,同时也对宏观调控最终目标的实现产生负面影响。
  (二)非传统业务的发展提高了区域金融监测调控的复杂程度
  首先,非传统业务发展会增加地区社会融资总规模的监测难度。目前,信贷规模已不能全面反映社会资金供求状况,社会融资规模已被认为是更为合适的统计监测指标和宏观调控的中间目标。但是,由于非传统业务的融资规模和资金投向难以准确统计,可测性、可控性较差,使得将非传统金融工具纳入监测范围的地区社会融资总规模的监测难度增大。很多指标不能再简单地以余额指标来反映,还要根据资金的具体使用情况进行调整。例如,截至2014年末,陕西省地方法人信托公司投放于陕西省的信托贷款余额占其信托贷款余额不足三成。这种现象无疑对区域社会融资规模指标监测的准确性、可控性带来了前所未有的挑战。
  其次,非传统业务发展会为区域内金融系统的稳定性带来不利影响。宏观调控政策一般是通过金融体系传导从而实现对整体经济的调控。所以,金融体系的稳健程度直接影响着货币政策的实际实施效果。由于非传统业务大多游离于常规监管之外,非传统业务的发展对金融机构的经营、资产质量等稳健性的指标有着重要的影响,不但不利于金融稳定,最终也会对宏观调控政策形成挑战。一是掩盖了银行资产负债表的真实情况。以理财产品为例,目前国内的理财产品还没有完全置于央行的监管框架之下,银行通过发行信贷类理财产品以各种方式将信贷资产转移至表外,变相增加了实际信贷规模,与央行调控的目标与方向相悖。二是蕴含较高的系统性风险。非传统业务存在于银行经营业务活动之中, 与影子银行有千丝万缕的联系,一旦影子银行遇到困境,隐含于银行机构内部的影子银行的开户和结算业务势必对商业银行体系造成风险。
  (三)在全国统一的宏观调控政策下,西部地区容易处于不利地位
  从非传统业务的发展过程来看,很多非传统业务的引入更多是从东部发达地区开始。东部地区经济发达,金融市场相对完善,金融活动较为活跃,新产品创新需要动力较强,这也决定了很多非传统业务都是根据当地经济发展需要而引入的。西部地区相对于东部地区,经济发展有一定的差距,金融市场活动相对较弱,很多非传统金融工具都是东部较为成熟后才通过全国性、区域性金融机构内部产品开发或者金融机构间的交易活动等渠道逐步引入到西部地区,相对来说,在时间上会存在一定的滞后期,但随着全国金融体系的不断完善,科技手段的不断丰富,这种滞后期在逐步缩短。同时,由于西部地区金融活动的活跃度较东部地区要低,因此业务规模相对有限。
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